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煤炭开采行业:动力煤价格创年内新高,“双焦”价格有望稳中有升

发布时间:2017-10-09    研究机构:方正证券

上周概述

市场表现:上周煤炭行业指数下跌0.25%,排名第20,跑赢沪深300指数0.28个百分点。涨幅前三名的分别是蓝焰控股(+11.16%)、美锦能源(+7.21%)以及*ST郑煤(+3.38%),跌幅前三名的分别是安源煤业(-3.04%)、西山煤电(-3.46%)以及金瑞矿业(600714)(-6.83%)。

煤炭价格:截至上周最新数据,动力煤方面,环渤海动力煤指数586元/吨、与上周持平,秦港动力煤平仓价710元/吨、周涨+1.1%,内蒙乌海/山西大同/陕西榆林坑口价分别为455/500/518元/吨,周环比分别+4.36%、+6.38%、+4.65%。期货主力合约625.6元/吨,周环比-1.3%;山西吕梁主焦煤/内蒙古乌海主焦煤/山东1/3焦煤/河北主焦煤市场价(车板价)分别为1500/1240/1230/1450元/吨,河北主焦煤市场价(车板价)周环比上涨2.11%,山西吕梁主焦煤/内蒙古乌海主焦煤/山东1/3焦煤与上周持平;钢厂采购方面,莱钢/首钢/邯钢/鞍钢的焦精煤采购价分别为1,480/1,770/1,500/1,470元/吨,均与上周持平。期货焦煤主力合约收盘价为1133.5元/吨,周环比-6.4%。动力煤库存:截至上周最新数据,秦皇岛、曹妃甸两港口库存949万吨,周环比上涨2.0%。六大电库存合计1063.2万吨,周环比4.9%,可用天数14天,与上周持平。炼焦煤库存:截至上周最新数据,六港炼焦煤总库存为174.7万吨,周环比-1.1%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为14天,比上周增加1天。供需格局:六大电日均耗煤量为73.91万吨,周环比+3.1%。

本周观点:动力煤方面,下游电厂采购积极性仍然较高,六大电厂日均耗煤量仍维持在70万吨的高位,受安检的影响,多数产地库存偏低,动力煤供需仍然偏紧,秦港动力煤报价创年内新高,报价710元/吨。但发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》,要求做好重点地区发点供暖煤炭供应工作,加快优质产能释放保障冬季供煤,后续价格面临回落压力。焦煤方面,受采暖季钢铁、焦炭企业限产影响,下游焦企采购谨慎,但同时十九大临近,环保和安检趋严,煤炭产能释放受限,叠加进口焦煤受限,港口焦煤库存继续走低,焦煤供给仍处于紧张局面,焦煤价格仍然获得支撑。焦炭方面,焦炭供暖季限产先于钢铁,临汾、徐州等非“2+26”城市也开始执行限产,焦炭供给受限,且目前钢厂盈利状况较好,对焦煤价格上涨承受能力较强,主流钢厂仍在加紧补库,焦炭价格有望稳中走强。推荐陕西煤业、山西焦化、西山煤电、潞安环能、陕西黑猫。

风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险

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